第12章（1 / 2）

袁源没想到何师兄居然会把球突然抛给这个职场新员工，就连雪珊自己都察觉到手板心开始沁出细细的小汗珠来，胃部居然还泛起了酸痛的不适感，她以退为进的说：“我先事先声明，毕竟是第一次参加这种会议，自己总结归纳的可能不够专业…”

“没事，凡事总是要有第一步的，如果你分析的好，我会把这个项目算是你的KPI，只管说吧。”何书文却有心试炼一下她的真本事，究竟上次融资的急智是她超水平发挥，还是稳定在水平线上，现场试一试她这两天自学的成果便知。

这一下，全场安静，大家都在期待着雪珊将会有怎样的发言，尤其何书文面无表情，眉头轻锁，更增加了对她无形的压力。

雪珊深呼吸一下，嘴角上扬，朗声说：“首先，我们来看看投资环境，世界化妆品不受经济影响，年均增长率约为5%，我国的化妆品市场规模已经过千亿，而中高端市场基本被发达国家的化妆品所占据，例如欧美的香奈儿、迪奥、日本的资生堂等，确实存在欧先生所说的供求差。就我身边，都不乏省吃俭用追求名牌化妆品的人。目前人均消费水平相对较低，行业容量大，市场需求是很有潜力的。”

袁源这一对比才发现，自己的PPT感性多于理性，这些重要的数据一个都没有，不禁心底对这个考虑周翔的女孩涌上敬佩之情，也悄悄佩服师兄的眼光。

而雪珊早就想到何书文让自己进来，不可能只是坐在旁边像个木雕似的听书而已，在听的过程里早有准备的搜索了投资大环境，以及相关的市场消费数据，消费模式等资料，接着说：“其次，我们再来分析欧先生的这种商业模式，目前团购的方式对公司的现金流非常有利的，先通过用户预付款，再去购买折扣名牌化妆品，而且伴随口碑用户不断推广，还会扩大消费群体，所以一句话总结：风险低收益大高潜力。”

她是在用长信成功案例档案上的要点进行阐述的，也不太确定对不对，但是多年当主辩手练就的台风还是挺能唬人，偷眼看了一下袁源和老板的眼神都挺聚焦的，便放心的说道：“最后，来看看行业壁垒，目前国内的网站中，专注化妆品购物的还是无人区，欧先生显然是在概念上走在了前列，但缺乏专业的技术团队和人才来合作开发这个平台。”

何书文紧绷的表情也像蒲公英被风吹散了似的松弛下来，但又说：“再来看看估值。因为颜之优选刚刚成立，既没多少盈利也没有团队，就连像样的财务报表都没有，不能用P/E(市盈率)估值去拿现金流来分析做折算…”

“PE估值？”袁源好奇的问道。

何书文继续讲述：“简单来说，P/E就好比你的公司是一只50块钱的鸡，假如每天能下一个价值5毛钱的蛋，三年后这只鸡产生的价值相当于365天*3*0.5=548元，我投资你的钱就翻了10倍。”

袁源哀怨的一颤：“敢情我就是那只鸡啊…”

“虽然PE估值法并不适用于你们公司，但是也要好好生存，天天下蛋。”何书文又忽然把问题抛给了雪珊：“你说说看他们公司适用什么估值法呢？”

在这里开会真是步步惊心，因为老板比课堂上的讲师问题还刁钻，幸亏雪珊本来就边听边思考着，于是就顺势说道：

“我感觉使用市场比较法是最适合这种新创公司的估值方式，因为它将评估公司放在行业内未来发展可以达到的水平上来横向比较，对于未来收益无法确定的发展潜力型企业很有优势。”

见袁源又是一副听天书的表情，她忍俊不禁地揉碎了道理简单铺开来说：“打个比方，我要去买一个大西瓜，市场上同样重量的西瓜只能卖20块钱，你的西瓜就算是再怎么贵也就顶多30块。颜之优选大可以跟已经上市的美妆网，雅兴网来做比较，即使没上市的美丽世界获得了D轮5千万美金的融资，假如以他们公司的A轮估值做反推的话，500万投资15%的股权……对我们来说是绝对可以接受的。”

何书文随着她抽丝剥茧的层层分析，渐渐的颔首，眉头也舒展开来，食指指节蜷起轻轻敲击桌面问道：“所以呢？你的结论是？”

“我的决定是看好:投，并且投资700万，取得20%的股权，同时可以通过刘总监的人脉推荐，给予平台创建团队的软支持。抓紧时间搭建平台，并通过铺天盖地的宣传将它做成中国首家最大的化妆品选购网站，领先占据市场份额，吸引后续风险投资的注意力，从而实现将颜之优选建设成上市公司，并最终获利十倍以上再退出的结果。”